[XM官网]SpaceX IPO 招股书揭示家底：连接业务独撑盈利，航天和 AI 业务亏损

感谢亚汇网网友软媒新友2199365、这份文件让外界首次系统看到SpaceX内部财务，也揭开其业务结构变化：公司已不再只是火箭发射企业，而是同时押注卫星互联网与AI基础设施。从整体财务看，SpaceX在2025年录得营收186.74亿美元（亚汇网注：现汇率约合1273.7亿元人民币），营业亏损25.89亿美元，调整后EBITDA（税息折旧及摊销前利润）为65.84亿美元。2026年第1季度(截至3月31日的)营收46.94亿美元，营业亏损19.43亿美元，调整后EBITDA为11.27亿美元。文件显示，连接业务与航天业务贡献了公司大部分营收。从收入结构看，Starlink所在的连接业务是当前绝对支柱。该板块1季度收入32.6亿美元，占总营收69%，订阅用户约1030万。同时，这也是SpaceX唯一盈利的业务，营业利润11.9亿美元。相比之下，航天业务仍承受较大研发和发射成本压力。该业务2026年1季度营收6.19亿美元，营业亏损6.62亿美元，调整后EBITDA亏损3.51亿美元；2025年全年营收40.86亿美元，营业亏损6.57亿美元。真正拉低整体利润的是AI业务。招股书显示，整合xAI后，新业务板块“SpaceXAI”在2026年1季度营收8.18亿美元，但营业亏损高达24.69亿美元，调整后EBITDA亏损6.09亿美元；2025年全年，该板块营业亏损63.55亿美元。在战略叙事上，SpaceX试图把“火箭＋卫星互联网＋AI算力”整合成一体化故事。公司称，最早将在2028年部署轨道数据中心，并正向美国联邦通信委员会申请发射最多100万颗卫星，构成太空数据中心网络，为AI项目提供支持。与此同时，Anthropic将按协议支付每月12.5亿美元算力费用至2029年5月，这为其AI基础设施商业化提供了现实支点。控制权方面，马斯克仍是绝对核心。招股书显示，他持有8.495亿股A类股和55.7亿股B类股，控制85%投票权。广告声明：文内含有的对外跳转链接（包括不限于超链接、二维码、口令等形式），用于传递更多信息，节省甄选时间，结果仅供参考，亚汇网所有文章均包含本声明。